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钱晓宇:坚持牛市观点 资金驱动行情可持续

文章来源:盈峰资本发布时间:2015-02-03

私募排排网专访盈峰资本管理有限公司副总经理钱晓宇 2014年,A股走出了气势如虹的大牛市,在蓝筹股的推动下,指数大幅暴涨,截至12月31日,沪深300指数大涨上涨51.66%。已经公布净值的998只股票策略私募产品2014年整体上涨30.98%,大幅跑输沪深300指数。其中,953只产品获得正收益,占比95.49%,3只产品收益超200%,18只产品收益翻倍,159只产品收益率超50%,私募基金获得高收益的能力整体较强。 盈峰资本表现出色,钱晓宇管理的“平安信托-安蕴6期(盈峰成长)”2014年获得47.73%收益,12月单月获得27.36%高收益,排名靠前。 私募排排网带您走进盈峰资本,分享其获取高收益的秘籍和2015年的投资策略。 2014年产品业绩表现优秀的两大原因 私募排排网:你们产品2014年业绩表现优秀的原因有哪些? 钱晓宇:第一、我们对行情的方向判断已经得到印证;第二、对行情、方向的预判后坚定执行了策略,提前布局的行业和个股踏准了市场节奏,在业绩表现上得到了回报。   投资表现不错可以从五个角度看:1、我们投资决策和布局是基于充分研究之后的判断,早于行情启动之前。 2、一旦得出研判结论,果断调整,果断加仓,在很早以前我们的仓位就接近满仓3、我们持仓结构早在去年中期就做出了判断和布局,调整幅度是比较小的。4、我们的收益率来源比较全面,来自于广泛的投资标的和行业,而不是集中在一两个板块,这也反映了我们的风控水平和研究水平。5、最重要的是我们的客户能够理解我们,信任我们。 私募排排网:下半年哪些板块给你们业绩贡献的比较多? 钱晓宇:金融板块,我们有约30%的头寸放在金融行业;高端装备制造、交运、钢铁、基建、特高压、核电等很多板块都有配置。 坚持牛市观点 资金驱动行情可持续 私募排排网:2014年市场给你怎样的感觉? 钱晓宇:我觉得上涨是偶然中带有必然。为什么我们在行情还没启动前选择加仓,一方面是有市场机遇的偶然性在里面,另一方面我们看到在那时点方向和维度出现了事态变化的临界点。我们觉得可能已经到了物极必反的状态,所以决定满仓操作。 私募排排网:你们怎么判断2015年的行情? 钱晓宇:我们对2015年行情是乐观的。会不会出现像2014年那样超出预期的行情,我觉得存在这种可能性。我们觉得推动行情的资金驱动是可持续的,到目前为止我们并没有对布局的方向进行调整。 曾经我有个比喻:现在阶段很像涨潮或退潮的开始阶段。在浪上浪下的情况下,在很短时间里面一般人很难判断是涨潮还是退潮,但有经验的人就能够判断出是涨潮还是退潮。判断潮水涨落,不是看当时的浪,而是看时辰的。我们觉得现阶段是在涨潮,而不是退潮。 私募排排网:你们判断未来是牛市行情? 钱晓宇:是的 。2013年末到2014年整年,我们都是持这样的判断,只不过市场反应比我们预期的时间慢了点。未来行情的牛市节奏和幅度也许和我们的判断有偏差,但是趋势的看法我们是坚定的。 未来十年股票是最好的投资市场 不特别关心降息降准 私募排排网:现在很多人说目前行情是资金推动的行情,那么你对未来市场流动性是怎么看的? 钱晓宇:流动性是我们看市场最重要的因素之一。我觉得大方向会继续保持宽松的状态,而且我从来不认为中国股票市场缺钱,在过去十几年中我从没有发现资金是制约股市上涨的主要因素。我们不担心中国货币供应总量,我们更关注的是在投资中不同渠道的资金流动,我认为在未来十年股票市场是最好的投资市场,其他渠道的资金流入A股市场在很长一段时间内将是主流流向。 私募排排网:目前市场认为2015年会降息降准,你们是怎么看的? 钱晓宇:我觉得有这方面的必要性,但是我们并不把它当作特别关心的因素。新一届政府出台的绝大多数经济政策,我们都很认同,绝大多数的政策指向及方向都切中了整个经济的痛点,这也是我们对未来有信心的重要原因。 投资的标的来自于成长性的优秀企业  私募排排网:对于未来的投资机会,有人看好蓝筹股,有人看好成长股,有人看好题材股,对此你是怎么看的? 钱晓宇:可以排除一点,就我们的投资风格而言,我们对题材股投资没有什么心得,不能班门弄斧。 在我们的投资理念中,蓝筹股和成长股并不是截然分开的,在某一阶段可能看好蓝筹股多些,或者看好成长股多些,这只是在不同的风险收益水平下所做出的组合管理。我们关注的核心是它的基本面和投资价值。所以只要是便宜的东西,我们就会考虑。 我们投资最多的标的还是来自于成长性的优秀企业,它们在中国是稀缺资源。 衰退期的尾部风险是最大的风险   私募排排网:你们对注册制是怎么看的? 钱晓宇:注册制有助于提高市场的有效性,是一个很重要的制度建设。我们很欢迎注册制能够尽快推出。 私募排排网:你们有没筹备投资新三板,对新三板持怎样的态度? 钱晓宇:新三板这个机会我们也在关注。新三板是有机会的,但对我们来讲,目前阶段投入与产出比并不太好。所以暂时先放放,等新三板发展起来了再说。 私募排排网:你认为2015年可能会出现哪些风险点? 钱晓宇:目前阶段是衰退期的尾部,复苏的初步阶段。衰退期的尾部风险可能是最大的风险。 私募排排网:你们给投资者有哪些投资建议? 钱晓宇:最好把资金交给自己了解信任的投资机构打理。选择适合自己的管理人很重要,收益率不应是唯一的考虑因素。 如果是投资者自己参与市场投资,建议第一、要有耐心;第二、勤于思考,独立思考,不要乱听消息。第三、关注政府的政策指向。 投资其实就是风险管理 私募排排网:能否介绍下你们的投资流程体系? 钱晓宇:投研互动有两条线:1、研究员成果的提出。研究人员分宏观的、行业的,他们会提交自己的成果,另外投资经理也有自己对市场的看法,更多地是来自于自下而上的理解与研究,大家会就此进行讨论。2、投资经理提出课题,研究人员跟进和研究。我们公司内部会有常态化的一些研讨,讨论未来市场等各方面的投资机会,大家会就此评判风险收益到底合不合适,对于值得跟踪的标的分配到具体人员去跟进和深入研究。总体上,投研是互动的,也是一体化的。 我们股票池有不同的等级对应不同的投资限制。我们团队有这样一个习惯做法:在研究投资过程中,研究人员与投资基金必须相互挑战,作为正反两方。 我们团队一直以来坚持这样的看法,资产管理其实就是风险管理。我们在投资过程中要把风险管理好,不管是基本面的研究还是投资组合的买入卖出。风险管理好,收益便是水到渠成。 私募排排网:你们的风险控制是怎样的? 钱晓宇:我认为开头错了,后面就要止损了。风控肯定是在投资之前的,这是我们的一个原则。 我们公司管理结构及治理结构跟其他私募公司不一样,我们更接近于公募,风险部门制定的内控各个指标更是很明确的,更刚性甚至更严苛,股票的选择和仓位的控制,甚至具体的买入卖出并不是个人决策,需要经过一系列流程,风险控制严格按照制定的指标执行。 打造综合性的平台公司 私募排排网:你们公司现在的业务有哪些? 钱晓宇:我们公司是一个综合性的资产管理平台公司。业务包括一级市场和二级市场。我们有PE投资团队、海外团队、做二级市场有主动管理型团队、量化投资团队。 私募排排网:总共管理规模有多大? 钱晓宇:管理规模总约50亿人民币。目前国内市场占多数。 私募排排网:二级市场的投研团队情况是怎样的? 钱晓宇:A股团队12个投研人员。我们跟海外的投研是相互合作的,加起来共有18个。 私募排排网:公司未来的发展规划是怎样的? 钱晓宇:希望各项业务均衡发展的规则。但是各个模块是否能够如期发展,涉及到我们的发展能力、市场的机会问题。我们的每一个模块都能够做到同行的领先水平是公司的目标。