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盈峰周报第269期 指数继续横盘整理

文章来源:盈峰资本发布时间:2017-09-15

指数继续横盘整理

上证综指已然突破3300点,然而随着78月份经济数据低于预期的表现,投资者对经济增长的担忧渐增,近两周市场走势陷入纠结,我们应更急紧密的跟踪底层的基本面趋势。

本周上证综指收于3353.62点,周跌幅为0.35%;深证成指收于11063.10,周涨幅为0.84%;沪深300收于3831.30点,周涨幅为0.14%;中小板指收于7488.37点,周涨幅为0.53%;创业板指收于1875.63点,周跌幅为0.51%本周市场继续横盘震荡,日成交额达6069.88亿元,略高于上周的日均成交额5978.29亿元。截至915日收盘,市场震荡整理,各行业板块涨跌互现,涨幅最大的三个板块分别是房地产、食品饮料、电气设备,涨幅分别达到3.67%3.25%2.82%;跌幅最大的三个板块是钢铁、采掘、计算机,分别下跌4.47%2.41%1.49%

☆8月份经济数据低于预期

8 月份经济数据全面低于市场预期,连续2个月下滑,反映到资产价格上,周期股回调,国债期货回升,大宗商品回落。细分来看,不必悲观,虽然工业增加值增速回落,但资本品耐用品制造业的增速整体回升:专用设备制造、汽车制造、运输设备制造、电气机械和器材制造行业的增速均回升,一方面支撑资本品耐用品制造的盈利能力持续修复,同时对其上游资源品和材料制造形成需求的扩张,扩大上游资源品和材料制造龙头企业的供需缺口。8月金融数据表明融资需求较好,表内信贷仍较强,社会融资总额新增中非信贷的部分有所恢复,特别是企业债券融资出现明显好转,进一步验证了周期性行业仍然处在资本开支扩张周期下的观点。

不必纠结经济短期的表现

不必纠结短期经济,中期坚定看好制造升级,核心的变化在于两点:一是经济增速企稳,对增长失速的担忧解除,经济表现不差,海外市场步入复苏阶段,出口持续改善,制造业ROE持续提升,下行因素风险可控。二是通过攻击侧改革、去杠杆等政策措施的有效实施,金融风险已经降低,这集中体现在三个方面:第一,人民币7月份后持续升值,资金流出担忧缓解;第二,地方债走正道,堵偏门解决思路逐渐清晰;第三,国有企业经营风险和杠杆担忧缓解。三是,房地产去库存基本完成,地产库存处于非常低的位置,地产对经济的拖累风险化解,大企业拿地积极。总体来看,在供给侧改革,监管加强等一系列政策措施的影响之下,经济的转型升级处于积极的进程之中。


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