盈峰资本管理有限公司

盈峰资本--从家族管理式走向公众视野

文章来源:盈峰资本发布时间:2013-08-01

盈峰资本从家族管理式走向公众视野

----访盈峰资本管理有限公司投资管理团队

在顺利完成合赢资本与盈峰创投的整合之后,作为深圳地区私募行业翘楚,盈峰资本正在努力打造其多元化资产管理体系。

“盈峰资本计划利用3年左右的时间,发展成为国内具有较高知名度及品牌影响力的一线私募资产管理机构,做客户托负资产的忠实守护者”盈峰资本如是阐述公司未来愿景。

盈峰资本总经理杨力介绍,未来盈峰资本将定位成一家综合型的私募资产管理机构,在突出股票投资和股权投资两块核心业务的同时,努力打造一个多元化的资产管理平台。

作为国内最早成立的私募机构之一,盈峰资本过去数年在证券投资和股权投资领域成绩斐然,其管理的多只阳光私募产品在长期业绩中排名前列,并在合伙人、证券投资负责人 张冰(专栏) 加盟以来表现更为突出;而股权领域投资的十多个项目中就有三个项目在主板和创业板上市,为投资者实现了丰厚的回报。

试水房地产基金、搭建香港对冲基金平台……盈峰资本在多元化发展道路上似乎坚定而又有力。

大资管时代,新基金法正式实施,私募机构迎来新的机遇,作为行业标杆的盈峰资本能否在竞争中顺利突围,如何在多元化资产管理中继续保持领先和优势,成为我们关注的焦点。带着这些疑问,私募排排网独家走访了盈峰资本管理有限公司。

打造多元化资产管理平台

私募排排网:能否介绍一下盈峰资本目前的业务构成?

盈峰资本:盈峰资本是由合赢投资与盈峰创投合并成立的一家综合型资产管理公司,目前公司主要分为两块业务,一个是股权和另类投资;一个是证券投资;目前证券投资管理资产规模30亿元人民币,投资于境内和海外证券市场,累计发行过15期阳光私募产品;股权投资已发行两期PE基金并投资十多个项目,投资金额超过10亿元,已有三个项目在主板和创业板上市。

私募排排网:你们公司在股权投资和二级市场投资方面的规模比例大概是怎么样的?

盈峰资本:长期来看,我们希望是一个相对均衡的情况,当然不是按规模来说,毕竟二级市场的容量要大的多。

从现阶段来说,我们在二级市场方面的发展相对比股权投资方面要快一些,主要是因为股权投资要验证业绩的周期比较长,我们从10年发行我们第一期基金,11年年末发行我们的第二期基金,现在有不少的项目可能都是处于等待过会或者待发行的状况,包括今年明年我们预计会有7-8个项目会上会,股权投资的验证周期会长一些,在这个验证周期的过程中,我们更希望是我们有一个结果出来后再去告诉投资者,而不是盲目的去扩大规模。

另外,证券投资验证业绩的周期相对会短一些,可能是半年一年,这方面得到了许多投资者的认可,所以在近二年在证券这块我们的规模发展更快一些。

从长期来看,股权投资和证券投资都是我们的主营业务。

私募排排网:未来公司的发展战略?

盈峰资本:未来盈峰资本将定位成一家综合型的私募资产管理机构,在突出股票投资和股权投资两块核心业务的同时,努力打造一个多元化的资产管理平台。

这里面包含两层意思,首先我们定位成一个综合型的私募资产管理机构和打造多元化资产管理平台;二是我们必须一定要打造而且要突出我们自己核心的业务和核心的能力,股票投资和股权投资这一块毫无疑问就是我们坚持的核心业务。

这对我们来说也是一个考验,为什么我们一直强调突出我们自己的核心能力在什么地方,就是我们不能陷入一个大而不强的困境,我们希望给市场留下的印象是我们的核心能力是非常突出的,比如我们在证券方面是不是有突出的业绩,我们在股权方面是不是有突出的业绩。

我们不希望给人的感觉是什么都做,但是没有一块是做的特别突出的。我们在把这个方向和体系搭建好之后,我们需要的就是把我们的核心模块不断的去打磨,从团队到激励再到我们整个投研的决策再到我们研究能力等。我们希望未来我们在核心方面的业务能够在同行业比别人做的好,同时我们又能够给客户提供更加多元化的产品,而且产品可以互补,甚至未来可以给客户做二次配置这样一个概念,就是客户给一笔钱给我,我们可以根据他的投资偏好在我们有的投资工具上做二次配置。

优秀的投研能力及业绩是我们的核心优势构建的基础,除此之外,我们会特别重视和强调合规与风险管理,从长期来看,我们希望成为值得信赖、值得托负的资产管理者,做我们的客户(尤其是国内财富家族与机构客户)所托负资产的忠实守护者。

私募排排网:多元化的资产管理平台如何打造?

盈峰资本:目前财富管理行业进入新的发展时期,在合理利用自身优势的基础上,多元化的发展已经成为主要方向,目前盈峰资本在这方面的探索主要包括以下几方面:

在二级市场,我们一方面搭建香港对冲基金平台,目前我们已经初步构建起了以H股基金投资团队为基础的香港资产管理平台,为将来设立全球对冲基金奠定基础。另外一方面引进量化、对冲等策略,满足不同风险偏好和类型的投资。

在股权和另类投资这一块,依靠集团资源背景,我们目前正在发行一款房地产投资基金,采取双GP的方式来运作,相比一般股权投资,房地产基金的投资周期较短,使我们的产品在结构上和投资人的回报上更加平滑一些。

此外,除了地产基金以外,其他方面我们也在探索。包括像影视基金等等。但是这一类对我们来说还是一种探索,另类产品至少在短期内来说,我们的核心能力还不是很强,所以我们基本上采取的策略就是找到合适的合作伙伴一起来做,采取双GP的方式来运作,而且双方是可以优势互补的,而且在前期的发行规模包括产品的设计方面我们都要理性的去面对,把风险控制到最低的状况。

试水房地产基金 三重措施保障风险可控

私募排排网:在目前严厉的宏观调控下,为什么考虑发行房地产基金?

盈峰资本:我们发行地产基金其实就是我们在股权和另类投资这块的一个探索,主要的考虑是想让我们的产品更加多元化,给我们现有的投资者和新的投资者一些更好的获得投资收益的机会,另外一方面也是对比较长周期的股权投资的有一个互补,房地产基金一般两到三年就可以看到收益,这个产品对我们来说也是一个创新和新的开发。

当然,在目前的宏观环境下我们开发房地产基金也比较谨慎,主要从三个方面去控制风险,第一,现在的这个产品是双GP制,我们选择比较优秀的经验丰富的合作伙伴来做,另一位合伙人过去有1000个亿的地产项目经验,有比较成熟的团队,加上我们集团的资源以及公司在股权投资领域的经验,可以说是互补和强强联合;

第二,尽管在目前环境下,房地产整体局面不是很乐观,但局部也有机会,我们是自下而上的选择好的项目,才考虑设立基金,与那些先设立基金然后再去找项目不同,我们能把风险控制在较低的水平,而获得较好的收益;

第三,这个产品项目设计上也是考虑了如何尽最大可能去控制风险,所以我们这个产品也是采取了类似分级的概念,作为劣后这一方,一方面是由我们的合作伙伴乃至项目的开发方跟投了接近20%资金作为劣后来保护优先资金的固定收益部分,同时作为双GP,我们都有跟投的资金进去,而在这个过程中,我们还会派出相应的管理团队,从财务来控制整个项目的运作和收益的状况,以保证投资者的相应收益。

私募排排网:对未来房地产行业整体怎么看的?

盈峰资本:我们认为现在国家对房地产调控也有很长时间了,但是我们看到目前房地产还是中国经济的一个支柱产业,而且国家出台一系列的政策并不是为了打压房价而只是为了稳定房价,实际上我们也看到房地产在中国有一些结构性的差异,有些地方房价是偏高的,但是有些二、三线城市我们认为房价和收入比还是在一个相对比较合理的状态。那么在这些城市,我们觉得还是有投资价值的。

包括我们现在发行的产品将要投资的项目,该项目所在地区经济总量排名在全国比较靠前,人均收入大概在全国前三十名左右,但是它的房价大概是在6-7千每平米,这跟相同经济总量的城市来比,房价是较合理的,所以我们认为这个城市的房地产风险相对还是比较低的,当地改善性的需求也比较强烈,而且它的开发也是刚开始兴起,并没有开发过度,我们还是相对比较乐观的。

量化对冲创造风险更低的收益

私募排排网:公司在股票投资领域已经比较成功,为什么考虑量化对冲产品

盈峰资本:我们不是单一风格的基金,我们是一个对冲基金,我们现有的产品,由于受限于国内的投资工具,其实更多的还是单边投资的产品,虽然我们有风险缓冲产品、安全垫产品、分级产品等,能够有效保障投资者的收益,但是总体上来说我们更多的还是一个单边的产品。但是随着股指期货、融资融券、国指期货等的推出,我们作为一个追求绝对收益的对冲基金,我们的目标是能够为客户长期持续的提供更为稳定的收益,这就意味着我们必须多元化我们的策略。

所以,在对冲机制的应用上面,包括一些国内比较成熟的量化产品,我们都会做一些尝试。我们希望更多的借助国内现有的这样一些对冲的工具能够来规避掉一些系统性的风险,能够创造一些风险更低的收益。

量化投资这块我们也是出于这样一个考虑,但是目前量化我们也只是在做一个尝试,包括我们内部团队也是在做磨合和检验。包括量化产品,我们会先用自己的资金先做一个产品,也会公开披露它的历史业绩,通过3-6个月的磨合,如果策略成熟而且可行的话,我们才会发行公开的产品。

暂不考虑发行公募产品

私募排排网:新基金法发布,国内几家较大规模的私募机构准备发行公募,贵公司如何考虑?

盈峰资本:新的基金法和相关规定允许私募机构发行公募产品,其实我们一直都非常关注,也一直在跟踪整个事态的情况和业界发展情况。但我们的定位是一个私募机构,我们不会去转成公募或者类公募机构。当然未来条件成熟以后,我们也不排除发行公募产品,但是它只会成为我们的一个补充,所以我认为我们在未来2-3年,甚至更长时间以后,我们才会考虑发行公募。

管理坚持以人为本 有效激励

私募排排网:作为行业内一线公司,盈峰资本在公司经营管理方面有哪些核心的优势值得借鉴?

盈峰资本:优势谈不上,可能更多的是我们要尊重行业的规律,无论是这种市场的规律还是成熟的已经经过验证的一些能够促进行业发展的一些规律。我们认为资产管理行业是一个以人为本的行业,要充分发挥人或者人才的能动性,我们公司的管理和经营都是围绕这个出发的。

一方面我们在我们合伙人的选择上希望能找到他所负责的专业领域有相当的专业背景或者在行业里面是比较优秀的人才,而且我们找的人进来是希望来“结婚”的,不仅仅是一份工作,所以我们一直在推行管理人持股和合伙人持股,现在管理层持股的比例已经接近40%,未来可能会超过50%。

另一方面,我们非常强调人才的激励,在这个过程中也是参考了很多成熟市场的经验,以及我们现在国内的情况和公司发展的状况,目前我们的制度是可以适合现在的发展,以后会不断去调整。



另外,我们不断的对优质人才的录入及培养,包括近期我们在量化投资方面引入了了很多有相关经验的人才,同时也引入了北大、清华等名校的实习生,这是为了保证团队以稳定为主的过程中我们团队的微调优化和成长。