盈峰周报第221期 市场持续回落

文章来源:盈峰资本发布时间:2016-09-02

☆市场持续回落

9月份美国加息的不确定性、国内地产火热、央行重启14天逆回购背景下,8月PMI重回荣枯线之上也未能提振市场情绪,市场始终处于忧虑之中,上证指数震荡微幅收跌,成交继续萎缩。

本周上证综指收于3067.35点,周跌幅为0.10%;深证成指收于10640.42点,周跌幅为0.50%;沪深300收于3314.11点,周涨幅为0.21%;中小板指收于6872.16点,周跌幅为1.01%;创业板指收于2170.86点,周跌幅为0.86%。本周市场成交量继续萎缩,日均成交额为4359.23亿元。截至9月2日收盘,大部分行业延续回落的态势,跌幅最大的三个板块分别是钢铁、食品饮料、计算机,跌幅分别为2.04%、1.59%、1.48%;有六个板块出现小幅的上涨,分别是家用电器、非银金融、综合、银行、建筑装饰、公用事业,涨幅分别达到1.76%、1.06%、0.54%、0.34%、0.21%、0.06%。  

☆经济行情展望

8月中采PMI重回荣枯线之上, 实体企业低库存加之高价格中枢所带来的企业利润率改善是经济修复的内生动力,短期内缓解了市场对经济下行的担忧。G20峰会结束,全球经济治理协调力度加强,中国释放了强力改革的信号,与美国的投资协定谈判取得重要进展。国内经济总体较为稳定,政策或将是影响市场的主要因素。货币政策保持流动性相对稳定,供给侧改革加速推进,去产能、PPP值得期待。结构性地产调控陆续出台,资产荒较为突出,这是支撑股票市场的重要因素,但金融降杠杆全面展开,或部分对冲资产荒逻辑。资本市场加强监管,市场稳定有利于制度建设加速推进。预计9月份市场延续震荡回升格局,大幅上涨和下跌的动力都不强,前期调整为延续反弹奠定了基础。

☆PPP受瞩目


为了提高公共产品的质量与效率,降低政府财政负担和债务风险,进一步落实供给侧改革,政府大力推进PPP项目的落地。政府投资管理基础设施和公共服务的模式重投入轻产出,重建设轻运营,导致公共产品和服务的质量低,效率差。PPP通过吸引社会资本的参与,有助于提高融资、建设、和运营水平。而且中国的房地产投资面临回落的压力,制造业投资持续疲弱,通过基建托底经济在相当长时间内会持续。目前财政部、发改委PPP项目库存规模分别达到12万亿和4.2万亿,各省市库存规模更大。根据PPP项目占一般公共预算支出的比例计算,未来10年PPP项目总投资额有可能达到30万亿元以上,PPP年均投资额占到基建投资的13%左右。