☆2017年首周市场表现强势

2017年第一周市场表现强迎来开门红，一周A股主要指数均上涨。主要是受到债市阶段性企稳，市场担忧情绪有所释放，加之银行间资金面有所缓解，流动性边际得以改善等积极因素作用之下推动市场上涨。

本周上证综指收于3154.32点，周涨幅为1.63%；深证成指收于10289.36点，周涨幅为1.10%；沪深300收于3347.67点，周涨幅为1.14%；中小板指收于6520.04点，周涨幅为0.74%；创业板指收于1965.03点，周涨幅为0.15%。2017年第一周迎来了普涨，然而日成交额为3426.784亿元，较前一周继续萎缩，反应出市场较为纠结的情绪。截至1月6日收盘，新年的第一周各行业均呈现不同幅度的回调。涨幅最大的三个块分别是国防军工、交通运输、钢铁，涨幅分别达到4.98%、3.04%、2.78%；涨幅最小的三个板块分别是非银金融、传媒、医药生物，涨幅分别达0.12%、0.14%、0.29%。

☆市场概览

随着人民币贬值压力的释放，中国的外汇储备明显下滑，12月份外汇储备额为30105.17亿美元，环比下降1.3%，已经达到2011年3月以来的最低水平。在此背景之下，政府加强对境外房地产以及金融市场投资的购汇限制，加码外汇管制，短期人民币贬值压力有所释放，资金外流有所缓解。央行上周货币投放1500亿，货币回笼7450亿，完成资金净回笼5950亿，资本市场流动性紧张虽有缓解，但是春节前依然偏紧。物价方面，稳重有升，受节日因素影响，需求旺盛，蔬菜猪肉价格均有所上涨。上周公布的PMI数据可能显示工业生产略有放缓但依然稳健，而物价未来几个月同比趋势仍有继续走高的可能，宏观环境可能使得整体货币政策有所收缩而非继续放松。

☆后续市场展望

短期市场出现反弹，反弹趋势可否持续有赖于以下几个影响市场整体表现的问题。主要包括如下几个方面：第一、虽然市场流动性相比去年四季度末略有缓解，但从债市收益率节后走势来看，债市担忧似乎并未根本缓解。春节也即将来临，如果债市情况继续偏紧、后续信用债发行受到抑制，可能会影响实体经济的流动性。因此，债市情况的演化仍值得高度关注；第二、节后房地产市场的情况也值得高度关注，特别是一、二线城市供应偏紧的情况下，如果价格继续上扬，进一步政策紧缩的风险则会上升；第三、年初仍是股份解禁的高峰期，需要关注股份解禁对市场的影响，特别是部分中小市值板块对应的股份解禁量偏高，等等；第四，美国新总统就职日期逐步临近，从特朗普的言辞中可以推断中美贸易摩擦的风险在不断上升。如果一旦中美之间贸易关系恶化，也可能会对短期市场情绪造成伤害。综合来看，市场风险在去年四季度末的回调中有所释放，但受制于上述几方面因素，当前的机会的可能不具备持续性。

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