盈峰周报第245期 A股继续小幅回落

文章来源:盈峰资本发布时间:2017-03-10
☆A 股继续小幅回落
一周整体看来,A股市场先扬后抑,震荡回落。全国两会进入尾声,预期逐渐兑现,周期股的表现开始走弱,美联储3月几乎确定性加息,市场风格存在切换的不确定性,这些因素决定了试产偏弱的走势。本周上证综指收于3212.76 点,周跌幅为0.17%;深证成指收于10451.01点,周涨幅为0.52%;沪深300 收于3427.89 点,周涨幅为0.0008%;中小板指收于6718.11 点,周涨幅为0.58%;创业板指收于1950.01 点,周涨幅为1.13%。受市场行情犹疑的影响,本周市场成交小幅回落,日成交额为4593.22 亿元。截至3 月10 日收盘,本周各版块呈涨跌互现之势,涨幅最大的三个块分别是家用电器、通信、食品饮料,涨幅分别达到3.88%、2.47%、1.79%;跌幅最大的三个板块分别是采掘、建筑装饰、有色金属,跌幅分别达1.49%、1.09%、0.81%。
☆2 月数据研判

中国PPI 对CPI 传导弱,中下游产业利润遭挤压。中国2 月CPI 因食品价格走弱而受到拖累。主要由于去年同期为中国传统春节,导致价格基数较高。2017 年2 月,中国非食品价格同比上浮2.2%,但食品价格同比大幅下行4.3%,进而整体拖累2 月份中国CPI 同比涨幅1.27 个百分点。其中尤为明显的拖累因素来自于蔬菜价格,同比暴跌26%,对CPI 的拖累在0.94 个百点。预计高基数效应将在未来几个月内继续拖累中国CPI 走势。中国2 月PPI 同比增幅依然保持强劲态势,并且有可能继续走强,预计在2017 年中达到全年峰值。大宗商品价格高企对于PPI 走强具有明显的推动作用。分项来看,钢材、煤炭和能源价格分别同比上浮40.1%、39.6%和85.3%。但大宗商品价格预计在2017 全年保持平稳运行,因此中国PPI在今年晚些时候可能走弱。

☆寻找消费的确定性

近期的市场表现已经呈现逐渐脱离周期之势,未来需要进一步加强消费类股票的研究与配置,以降低周期走弱可能带来的风险。周期股行情的动力在于盈利的改善,随着PPI的不断上行并可能触顶且环比回落、CPI温和上行,市场对周期股盈利改善的预期也见顶,同时对通胀的担忧也开始上升。因此,业绩稳定成长的消费股会因此受益,确定性比较高。而且,美联储几乎确定性加息,这对中国的流动、人民币汇率带来一定的压力,对A股的资产产生较负面的影响。随着美国加息进程的不断发展,中国也必须收紧流动性,因此消费股的确定性更加凸显。


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