13日晚，中方关于中美第一阶段经贸协议的声明对外发布。声明内容显示，经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。

中美第一阶段协议文本包括序言、知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决、最终条款九个章节。同时，双方达成一致，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。

中美第一阶段经贸协议文本正在履行审核程序

国务院新闻办公室于2019年12月13日23时举行新闻发布会，五部门相关负责人介绍中美经贸磋商有关进展情况。发布会信息显示，目前第一阶段贸易协议文本正在履行审核程序，涉及协议具体内容和数据将于日后披露。

盈峰资本基于公开信息，将相关要点整理如下：

1、中方就知识产权和汇率、技术转让问题做出新的承诺，将增加汇率的透明度；

2、媒体报道称，中国对美国农产品的采购额的承诺期为2年，目前尚无法确定具体金额；

3、过往数据显示，正常年份中，中国向美国出口的商品约为5500亿美元。其中，2500亿美元商品将维持现有关税税率25%不变；2019年9月起对约1100亿美元商品加征的关税税率，由加征后的15%下调为7.5%；原定于2019年12月15日对1600亿美元商品征收的15%关税将取消；

4、这份协议还包括执行机制，但未有详细说明；

5、第一阶段协议签署可能在华盛顿，或将由中美经贸协商牵头人来签署，贸易协议将在签署30天后生效。

第二阶段将涉及知识产权方面，同时也包括数据网络问题，主要涵盖数字贸易、数据本地化，跨境数据流和网络入侵等方面。第二阶段的磋商将取决于第一阶段协议的落实情况。

改革开放步伐将加快

盈峰资本认为，中美第一阶段协议的实施将有助于推动我国进一步加快改革开放步伐、加速融入全球资本市场。

第一、关于保护知识产权、技术转让等问题，是我国将要长期坚持改革的内容，从某些角度来看，将助力我国进一步扩大改革开放力度。

这些问题主要涉及：跨国公司在中国开办子公司及通过合资公司的方式来转让技术，目前我国已经允许国外跨国公司直接开立子公司进行中国国内生产和业务往来，这也是我国扩大开放的一项重要举措；

第二、关于汇率，自从2015年的811汇改以来，人民币的双边波动幅度出现了明显的扩大，更有弹性，增加汇率弹性是汇率改革的一项重要内容。

目前我国正处于加速融入全球资本市场的进程中。海外资金通过QFII和沪深港通大量流入内地，客观上需要一个较自由的流入流出机制，这就需要一个相对市场化的汇率制度安排；未来汇率的衍生品也会陆续推出，这也是MSCI扩容第二阶段A股权重提升将要考虑的内容。海外投资者需要利用股指衍生品、利率衍生品及汇率衍生品来进行相应的风险管理，这也是管理层目前在着手做的工作；沪深300股指期权即将推出，我国整体金融开放正处于稳步推进过程中。

外部环境将趋于稳定

盈峰资本认为，目前的协议内容基本符合市场预期，消息公布之后，美国市场和中国离岸股指期货的波动都比较小，市场对第一阶段协议已经有了较充分的预期。最大的积极意义在于，协议的达成将使得2020年所将面临的外部环境整体趋于稳定，这也是与2019年不同的地方，利于资本市场的运行发展。

第一、2020年发达经济体的货币、财政政策将整体处于宽松、扩张状态。

美联储将保持低利率环境不变，加息政策最快也要到2021年才可能会实施；目前欧洲央行每月购买200亿欧元的债券，欧元区也在进行财政扩张，日本也开始进行4.5万亿日元的财政扩张刺激；

第二、新兴经济体在2019年先后经历了一轮降息潮，效果已开始显现，经济已出现率先复苏迹象，看好2020年新兴市场经济复苏对中国出口的拉动作用；

第三、2020年全面建成小康社会和“十三五”规划顺利收官，是明年工作的重中之重。中央经济工作会议已对明年宏观政策定调：“降低社会融资成本”+“要保持宏观杠杆率基本稳定”+“积极的财政政策要大力提质增效”。

盈峰资本认为，这通常是一种复苏早期的政策组合，意味着积极的财政政策、稳健的货币政策的主基调不会改变，最终将产生积极的影响。